富人绝对不会犯的这些错误 你为什么总在犯

在我们的投资理财过程中,有赚得盆满钵满的时候,也有亏得一塌糊涂的时候。赚的时候总令人心情愉悦,亏的时候总是心情阴郁,这是投资的常态。

必须承认的是,尽管投资者对风险有一定的认知,但投资过程中人们还是期望手中的每一笔投资都能得到高额回报。

但亏损总是不可避免地如影随形,如何提高我们的投资回报率?如何降低投资失误的概率?这些困惑几乎成为投资人挥之不去的达摩克里斯之剑。

嘉丰瑞德小编认为,思维导向结果,我们看到的亏损实际上只是思维导向下的外在表现,投资亏损的根本原因其实在于你的思维出了问题。

美国证监会(SEC)曾经就发布过一份报告,报告总结了个人投资者在投资过程中常犯的9大思维错误。一起来自查,你在投资过程中分别犯了哪些思维错误?

错误1:过度交易

很多投资者都存在交易过度频繁(Active Trading)的问题。研究发现,过度交易与投资者的过度自信高度相关。

总体而言,频繁交易投资者的总体收益低于市场的回报率。

研究者发现男性投资者的高度自信与过度交易存在明显的相关性,同时,由于女性比男性少参与频繁交易,因此女性的整体投资业绩好于男性。

错误2:处置效应

处置效应(Disposition Effect)是指投资者长期持有亏损的项目,而过快卖掉赚钱的项目的倾向。

加州大学Odean一项对投资者实际交易数据的分析显示,处置效应在个人投资者中相当普遍。投资者希望通过卖掉赚钱的股票,来减少他们在亏损股票上的挫败感。

你去观察这一群投资者的行为,就会发现他们频繁地查看自己的账户,一旦发现有盈利的股票或基金,就很轻易卖出;然而,账户里那些亏损的项目,尤其是深度亏损的,却很少被卖掉,往往躺在那数年不动。

错误3:过于看重基金的过往业绩,而忽略费用

耶鲁大学管理学院和哈佛大学经济系的研究人员发现,当投资者面对费用低廉的指数基金和费用高昂的主动管理型基金时,一般人最关注的内容是过往的业绩,而往往认为费用是次要的。

他们倾向于选择过往业绩突出的基金 (通常也是那些获得5星评级的基金),尽管研究表明基金的各项费用更能决定基金的长期业绩。

错误4:熟悉性偏好

熟悉性偏好(Familiarity Bias)是指投资者倾向于在自己所了解的范围内集中投资的行为,尽管跨资产类别的分散化投资已经被证明是行之有效的方法。

对于我国的投资者来说,这一点既有投资者心理的因素,也有市场客观的因素,随着市场的逐渐开放,客观条件的限制逐步消失。

错误5:狂热和恐慌

这一点可能是被无数人研究,实践,但永远不可能被消灭的一个因素。

套用一句经典的电影台词“有人的地方就有江湖,就会有纷争”;有市场就会有狂热和恐慌。

但狂热不可能同时发生在所有的投资品上,有狂热的地方,就有冰冷的地方。理论上我们把这种现象叫做相关性低,这也正是跨资产的分散化投资的精要所在。

如果你有能力感知某一市场的狂热和恐慌,不需要精确,就能取得超乎常人的业绩。

错误6:跟风交易

跟风交易学术上被称为羊群效应(Herd behavior),是指投资者发现某只股票最近涨很多,或者发现周围的人都在买入股票基金,这时候最容易轻易地做出正常情况下难以做出的投资决策。

大多数人并不是最后的接棒者,往往在一开始的时候赚了钱,但是羊群效应是一个自我加强(self-reinforcing)的过程:

随着越来越多的人加入,以及实际的赚钱效应,其中不少人就把更多的资金投入进来,直到泡沫破裂,这时候损失已远远超过之前的盈利。

2000年的科技股泡沫和2007年A股的股灾就是最典型的例子。

错误7:天真的分散投资

有的投资者对于资产配置采用了过度简单的方法。

比如说一个投资者有N只基金或股票备选想投资,就把资金平均分成N份,每只基金股票里投入相同的钱,这被芝加哥大学的研究者称为天真的分散投资(Nave Diversification)。

这一行为还包括投资者只进行数量上的平均分配,而并不了解所投资的基金/股票是否是真正意义上的分散化投资,不少人的投资组合实际上集中在某一种资产类别上。

错误8:随意交易

与专业投资者更强调“纪律性”相反,大部分个人投资者都存在随意性交易的问题(Noise Trading)。

这类行为忽略任何基本面的数据和分析,买卖行为全基于投资者对消息的解读。

业内对此有过一段精彩描述,他们认为成功的投资者都具备二次思考的特质(Second-level Thinking),而随意的投资者则通常基于一次思考来下决定,通俗的说就是拍脑袋决定。

错误9:组合分散不足

最后一个错误是分散不足(Under diversification),投资者持有的证券从数量和质量上都过于集中,相关性过高

遇到市场调整或者大的波动的时候损失惨重。同时由于复利效应,50%的亏损需要100%的盈利才能抹平,一旦发生重大亏损,很难再扭转局面。

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