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多方力量正在集结 23亿资金布局三行业

2011年05月09日10:54证券日报赵子强 孙华我要评论(0)
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  酿酒食品

  主力吸筹7.7亿元

  据《证券日报》市场研究中心统计,上周五酿酒食品板块指数(行业)收报6828.92点,周涨幅为1.89%,跑赢上证指数3.53个百分点,主力资金借市场回落之机大量介入该板块个股,上周合计主力资金净流入45024.73万元,占本周总成交额的1.44%,处31类行业主力资金排行榜首。

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  从主力资金流向来看,上周有37只酿酒食品股被主力资金吸筹,合计净流入77174.69万元,平均每股主力资金净流入2085.80万元,上周主力资金吸筹超过3000万元的酿酒食品股分别是:五粮液(19630.19万元)、贵州茅台(12216.71万元)、中粮屯河(10312.53万元)、大江股份(4933.53万元)、伊利股份(3507.31万元)、燕京啤酒(3281.81万元)。

  该板块主力资金流向冠军五粮液,上周市场表现较好,收盘价为33.54元,周涨幅达1.73%,成交额为390792.69万元;主力资金流入量较高的个股中,涨幅最大的当属中粮屯河,该股上周涨幅高达13.80%,上周盘中的异动引起市场关注,公司及时发布公告,称公司正在筹划非公开发行股票事宜,并拟于近期确定方案,但是目前该相关事项尚存在重大不确定性,该股已于5月6日起停牌。

  中金公司的消费市场追踪报告中指出,白酒消费结构延续“宽腰窄底”趋势:3月,商超渠道白酒营收同比增幅高于1-2月,其中零售单价100-200元/瓶及200-400元/瓶白酒销量同比继续大增35.3%和30.2%,而400-500元/瓶及500元/瓶以上单价白酒销量同比分别下滑17.4%和3.7%,白酒消费结构延续“宽腰窄底”趋势。因此,相信以山西汾酒和洋河股份等为代表锐意开拓中高端白酒市场的企业即使存在短时估值压力,仍将受到投资人持续关注与追捧。而一线超高端白酒因价格提升带来收入增长与利润率弹性,再加上相对低廉的即期估值水平,使其同样成为近期市场积极关注的板块。部分该板块企业(如泸州老窖、五粮液)积极拓展中档酒市场的举措值得关注,因为上述努力一旦获得成功,有助于打开估值天花板。

  而葡萄酒消费结构持续攀升,“头部”空间依然明显:3月,商超渠道葡萄酒营收同比增幅高于1-2月,其中200元/瓶以上单价葡萄酒营收同比增幅由1-2月8.9%回升至16.8%,并与60-100元/瓶价格段产品一起引领当月商超渠道葡萄酒营收同比增长。因此,年内葡萄酒板块投资机会更倾向于张裕A。

  同时,建议关注啤酒市场消费升级与龙头企业整合空间:3月,商超渠道啤酒营收同比增幅明显高于1-2月,在消费升级与龙头企业优势品牌竞相提价等因素的共同推动下,商超渠道啤酒消费结构上行趋势明显。与一季度3.82元/瓶均价相比,青岛系主力品牌均价3.7元/瓶,燕京和华润系主力品牌均价3.6元/瓶,均低于市场平均水平,显示龙头企业产品提价与行业整合空间兼备,建议市场继续关注青岛啤酒和燕京啤酒年内业绩及其股价表现。

  另外,酸奶营收增幅提升,液奶增幅稳定,奶粉继续受压:3月,商超渠道乳品营收同比增幅高于1-2月,其中酸奶营收同比增幅继续加速,液奶营收同比增幅与1-2月大体持平,奶粉营收仍处滞涨状态,可能受到产品大幅提价与前期皮革奶等质量事故等因素的影响,伊利于内资五大奶粉品牌中唯一保持一季度销量份额同比上扬。由此,对龙头企业中短期利润率回升与销售增长提速前景表示乐观,并推荐伊利股份。

  速冻米面食营收增幅回升,一季度前四强收入集中度同比提高3.6个百分点:3月,商超渠道速冻米面食营收同比增幅较1-2月出现回升,除汤圆外,水饺、面食和粽子类产品营收增幅均见回升。基于巨大的需求增长空间以及已然形成的行业多头垄断格局,持续推荐三全食品。

  医药具有良好的成长性

  据《证券日报》市场研究中心统计,上周五医药板块指数(行业)收报3906.26点,周涨幅为2.89%,跑赢上证指数4.53个百分点,上周合计主力资金净流入36994.862万元,占本周总成交额的0.77%,处31类行业主力资金排行榜第二名。分析师认为,目前,医药生物板块的估值经过不断调整,同比来看,相对于A股的溢价率已经处于比较合理且安全的范围。

  从主力资金流向来看,上周有91只医药股被主力资金吸筹,合计净流入91057.228万元,平均每股主力资金净流入1000.63万元,上周主力资金吸筹超过3000万元的医药股分别是:康美药业(10548.33万元)、东阿阿胶(9401.85万元)、迪康药业(9051.65万元)、中牧股份(4344.33万元)、华润三九(4052.16万元)、一致药业(3963.34万元)、云南白药(3043.75万元)。

  该板块主力资金流向冠军康美药业,最新收盘价为14.44元,周涨幅达5.87%,成交额为123999.42万元;主力资金流入量较高的个股中,涨幅最大的当属迪康药业,该股上周涨幅高达23.96%,是医药股中近期的一大明星,曾在4月13日至4月20日6个交易日内连续上涨达61.48%,期间涨停板报收的交易日达4个,近日,该股经过整理后,重拾升势,针对股价的异动及市场关于公司研制抗癌新药的传闻,公布已明确表示,未做抗癌新药研究,并且向大股东核实目前无重组事项。

  2011年5月5日,商务部正式对外发布了《全国药品流通行业发展规划纲要(2011-2015)》。《规划纲要》分析了药品流通行业的现状和问题,同时明确了行业发展的“十二五”时期的总体目标和主要任务。

  由此,市场人士分析认为,此纲要将提高医药商业行业集中度,加快行业收购重组整合步伐。《规划纲要》鼓励药品流通企业通过收购、合并、托管、参股和控股等多种方式做强做大,实现规模化、集约化和国际化经营。形成1-3家年销售额过千亿的全国性大型医药商业集团,20家年销售额过百亿的区域性药品流通企业。目前国药集团、上海医药、九州通前3大龙头企业的市场份额为20%左右,和欧美国家及日本差距很大。前三位医药商业流通企业受益非常明显,整合的空间很大。

  上周天相投顾在医药行业的2010年报及2011年一季报的综述中维持行业“增持”评级。经过2011年一季度的调整,医药行业估值压力得到一定缓解,在整个市场处于箱体震荡的大背景下,行业的防御性将得到体现,受益于国家经济的发展、新医改的全面推进、人口老龄化造成的刚性需求,医药行业具有良好的成长性。

  天相投顾同时对子行业医疗器械、医药流通、生物制品、化学原料药等做出了客观的评价。

  1.医疗器械有望更上一层楼。2010年医疗器械业绩表现抢眼,增速居医药各子行业之首,2011年新医改提出大力发展县医院的政策,医疗器械有望受益于县医院建设对医疗设备、仪器、材料的需求增长而使业绩更上一层楼。

  2.医药流通未来看点在于整合重组。2010年,医药流通总体呈现出稳定增长态势,随着新医改的不断深入和第三终端市场的发展,未来预计将保持10%左右增速。“十二五”期间国家将鼓励支持企业兼并重组、提高行业集中度。

  3.生物制品有望恢复高增长。2009年甲流疫情等因素导致生物制品业绩高速增长后,2010年生物制品增速回落,但作为医药行业科技含量较高的子行业,生物制品中新型疫苗、小品种血制品、基因工程药物等领域发展快速,乘着国家“七大战略性新兴产业”的东风,未来有望恢复高增长。

  4.化学原料药量升价跌。随着国际经济复苏及全球医药产业合作加强,原料药生产逐渐向发展中国家转移,原料药有望迎来发展良机。国内维生素C产能过剩,价格低位盘整,短期难以扭转。建议关注供需相对平衡且有提价预期的维生素E以及特色原料药。

  电力存在反转可能

  据《证券日报》市场研究中心统计,上周五电力板块指数(行业)收报2431.46点,周涨幅为1.83%,跑赢上证指数2.13个百分点,上周合计主力资金净流入21515.39万元,占本周总成交额的0.68%,处31类行业主力资金排行榜第三名。分析师认为,电力板块前期持续表现不佳,导致其目前绝对价值低估,使得电力板块具有较高的安全边际。

  从主力资金流向来看,上周有32只电力股被主力资金吸筹,合计净流入62799.29万元,平均每股主力资金净流入1962.478万元,上周主力资金吸筹超过3000万元的电力股分别是:广州控股(6566.94万元)、申能股份(6227.11万元)、华能国际(5894.08万元)、乐山电力(5858.81万元)、赣能股份(5743.18万元)、大唐发电(5202.93万元)、深圳能源(4654.97万元)、韶能股份(3481.49万元)。

  该板块主力资金流向冠军广州控股,最新收盘价为8.54元,周涨幅为0.35%,成交额为84908.43万元;主力资金流入量较高的个股中,涨幅最大的当属赣能股份,该股上周涨幅高达11.48%,上周五以涨停板收报,近期表现活跃,自3月24日市场成交量发生暴增,尽管公司3月28日与29日反复澄清,公司无任何可能引起股价变动的筹划、商谈、商向协议等,但该股的换手率从今年1月至3月23日的日均1.18%突增至3月月24日至今的日均10.77%,换手增长近十倍,股价同期也上涨了41.53%,看来市场对公司内在的投资价值或预期还是十分看好的。

  从电力行业的2010年报和2011年一季度报告中可以看出,电力行业营业收入快速增长,一季度业绩增速下滑。电力行业包括四个子行业:火电、水电、热电和燃机。2010年度,电力行业板块实现业绩稳定增长,一季度增速则出现下滑。电力行业上市公司2010年全年营业收入达到4592.94亿元,同比增长31.84%。一季度营业收入为1248.01亿元,同比增长22.33%。

  行业利润维持增长,水电盈利提升火电盈利不佳。2010年全行业利润保持上升,实现归属母公司所有者净利润为253.67亿元和,同比增长15.42%。其中火电子行业和水电子行业分别实现归属母公司所有者净利润141.34和103.29亿元,分别同比下降14.64%和上升83.09%。一季度行业实现归属母公司所有者净利润18.68亿元,同比下降48.46%。其中火电子行业和水电子行业分别实现归属母公司所有者净利润8.04和9.05亿元,同比分别下降74.51%和上升175.27%。

  盈利情况等财务数据比较,水电整体好于火电。从盈利能力和成长性指标、营业成本及费用、发电量数据等几个方面对电力行业的上市企业进行了分析。按照水火电子行业梳理了行业在2010年及2011年一季度的财务表现。从去年全年和今年一季度情况来看,水电盈利情况明显强于火电。

  区域用电量情况呈倒梯度式增长。分区域来看,高耗能地区仍保持较高的增速,中部省份保持较快增速,东部沿海省份增速则低于平均水平。全国各省份地区的用电量情况与各地经济发展状况呈明显的倒置情况。

  长江证券在上周的行业报告中认为,受到“电荒”局面强化作用,电力板块或存在反转,上调电价预期仍然强烈。目前电力板块活跃度仍然较高,有望保持一段时间。后续市场表现将视各地“电荒”的发展形势而定,同时取决于调整电价的幅度及时点。大概率事件为各地“电荒”可能由于部分地区陆续出现旱情而加剧并延续至第二季度末。从相对市净率的估值角度看,火电相对具有一定的安全边际,且受益“电荒”的效果更直接,业绩弹性更高。鉴于以上判断,预计电力股整体表现将可能超越大盘10%以上,火电表现可能好于水电,给予行业由以前的“中性”调整到现在的“看好”评级。

  (赵子强 孙华)

(证券日报)

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