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中金公司:通胀概念四类股值得持续关注

http://cq.QQ.com  2010年05月07日13:54   凤凰网财经    评论0

过往三年的二、三季度都是农业板块走势较弱的时期,但由于近期猪价回升以及北方地区4月中下旬低温天气可能造成玉米、小麦、粳稻、番茄、棉花和部分水果减产,从而加剧农产品价格通胀预期,使得二季度以来农业板块走势明显好于大盘。由于猪价上涨以及玉米、小麦和棉花减产可能引发政府和媒体广泛关注,农业板块中的通胀概念股值得持续关注,具体包括:

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一)5至6月猪价涨幅可能较大,建议继续关注生猪产业链投资机会:伴随地方和中央政府持续收储以及疫病过后生猪存栏量减少,生猪价格已从4月初开始回升。考虑到今年1-3月全国口蹄疫情多发(主要造成小仔猪死亡)以及仔猪需要4个月育肥期,判断今年5、6月时猪价涨幅较大。畜禽价格通胀题材买入标的主要包括正邦科技(002157)和圣农发展(002299)。

二)大宗原粮价格通胀预期强化:因受今年4月中下旬低温天气影响,北方大部分作物的播种与生长期将会推迟一至两周,从而可能降低亩产。受影响作物主要包括:小麦(出穗率偏低与推迟收获)、玉米(东北春播区播种推迟,华北夏播区将因今年小麦收获延迟而推迟播种)、棉花、粳稻、番茄、棉花和部分水果。其中,以下相关个股值得关注:登海种业(002041)、敦煌种业(600354)、中粮屯河(600737)、国投中鲁(600962)

三)刺参价格坚挺程度超预期:本周威海和大连均已开始大规模捕捞刺参,刺参价格坚挺程度超出我们早先预期。獐子岛人工底播刺参报价240元/公斤(獐子岛刺参产量稳定在300-500吨),好当家报价170-180元/公斤(经过过去三年虾池改造,未来两年产量可达1700-2000吨),而我们此前预期捕捞旺季开始后好当家刺参价格将回落至160-170元/公斤(去年同期110元/公斤)。展望未来,参照农业部渔业局和黄海所调研报告,黄渤海海域30年不遇结冰灾害除造成浮筏养殖海产品大量减产,还造成部分水位较浅的小虾池养殖刺参死亡,这会对今明两年刺参供应造成负面影响。同时,养殖公司和经销商普遍反映,今冬刺参加工品销售非常好,北京和东北甚至有个别地区出现脱销,并带动大连地区刺参价格即使在春节过后也未出现明显回落。武汉地区刺参消费增长势头也非常强劲,未来还将以省会效应带动整个两湖地区刺参消费量增长。刺参价格上涨,好当家(600467)盈利弹性更大。

四)关注重组和再融资题材:1)丰原生化(000930):参照中国粮油控股上市之初的承诺,它与丰原生化同业竞争问题明年年底必须得到解决。我们判断中国粮油控股将丰原生化的股权或是玉米深加工资产纳入旗下是大概率事件,中国粮油控股董事会每年6、7月会讨论该事宜。同时,公司基本面表现稳健,2010年盈利有望超过4亿元,当前估值仅为21倍,极具安全边际。2)通威股份(600438):公司拟定向增发扩大饲料产能和建设玉米原料基地,现已将化工业务剥离,未来还可能继续剥离处于亏损的食品加工业务。

(凤凰网财经)

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