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温和通胀的预期正照进现实?

http://cq.QQ.com  2010年05月04日14:30   金羊网-羊城晚报    评论0

  这个“五一”很不平静,买菜的发现价格涨了,逛商店的感觉东西贵了,炒股的心都悬了———5月2日,央行宣布,从2010年5月10日起,将上调人民币存款准备金率0.5个百分点,这是央行年内第三次上调准备金率。5月3日,财政部副部长李勇直言,央行上调存款准备金率旨在管理流动性和通胀预期。而在越来越多的老百姓和专家看来,温和通胀的预期正照进现实。

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  猪价下跌救了CPI

  CPI3%的涨幅眼下被当作通胀是否来临的一道“红线”。仅从数据上看,尽管去年下半年以来一路回升,但到今年3月份CPI同比涨幅2.4%,一季度为2.2%,仍在红线范围之内。因此,对于通胀压力,国家统计局的判断是“总体上基本稳定”。

  民众对于通胀的感受,显然没有这么“稳定”。央行最近对中国银行储户的问卷调查显示,储户对未来物价上涨预期指数高达73.4%,已连续四个季度上升。

  在我国的CPI统计框架中,33%的权重是食品。今年2月CPI上涨2.7%,其中食品上涨6.2%、住房价格上涨3%,这两个加起来占拉动CPI增长1.3个百分点。而在食品类商品中,猪肉价格又占据了较大的比重,因此,CPI涨幅不仅受食品供应量变化的影响,也具有“猪周期”的特征。

  记者采访获悉,自2009年12月下旬以来,国内生猪及猪肉价格持续下跌。截至4月7日,全国36个大中城市生猪出场价格为每公斤9.68元,主要批发市场二等黄玉米批发价格为每公斤1.94元,用来衡量养猪利润的猪粮比价已下降到5∶1,显著低于6∶1的生猪生产盈亏平衡点。由于养猪户每出栏一头肉猪亏损达150-200元,部分养猪户已缩减了养殖规模甚至退出。

  如果剔除猪肉价格这个最大的“减量”,CPI上涨水平将更高。

  原材料涨价迟早传到终端

  这个“如果”显然不仅仅是假设,据商务部监测,截至4月18日,全国规模以上定点屠宰企业生猪收购价格平均为9.85元/公斤,比上周上涨0.6%。全国主要大中城市猪肉批发价格平均为14.58元/公斤,比上周上涨0.2%。看似微不足道的涨幅正在凸现一个“拐点”:国内猪肉价格持续14周的走低已结束。

  有专家表示,上一轮由于猪肉价格上涨带来通胀的情况可能重演。更进一步的是,蔬菜价格和米价也在不断攀升。记者查询据新华社全国农副产品和农资价格行情系统发现,4月21日,该系统监测下的13种蔬菜价格全部上涨。而就在此前一天,中国社会科学院与国家统计局联合发布的2010年《农村绿皮书》预测:2010年粮食生产价格上涨率可能超过5%,进而带动农产品价格总体上涨4%。

  在资源能源领域,进口铁矿石现货价格在近半年上涨了80%左右,突破180美元/吨,而在3月单月上涨就超过了三成。而原油价格目前从低位突破80美元/桶大关,创出反弹新高后仍在高震荡。由于资源能源价格大涨,导致中国进口额大增。据统计,第一季度铁矿砂、原油、原铜等合计758.67亿美元,占进口总额的25%,同比增长84%。而在3月,中国煤炭进口量同比激增166%,达到1520万吨。

  与CPI一道成为最重要两个物价指数的PPI,今年1-3月份从4.32上涨到5.9,原材料成本高企传导到终端消费品只是迟早问题,从而直接推动最终CPI上涨。中国社会科学院最近发布的经济蓝皮书春季号也预测,今年全年CPI将同比上涨3.5%,超过3%的温和通胀警戒线。

  天量信贷引发流动性泛滥

  在一些学者看来,广义货币供应(M2)增速与GDP增速之差衡量通胀,比CPI增幅指标更精确。去年国内新增信贷近10万亿元,创出历史纪录,今年计划放出7.5万亿元。至2010年3月末,M2余额为65万亿元,同比增长22.5%,增速与GDP增速之差达到10.6个百分点。流动性之宽裕位居全球首位。

  流动性泛滥仍在寻求宣泄出口。去年全国住房交易金额超过6万亿元,股市也出现翻倍行情,可以说,过剩的流动性在一年多内很大程度上被房地产和股票这两块“海绵”吸收了。目前房地产市场在政策密集调控下面临调整,股市近期更是出现连续大幅下挫,巨量资金可能集中出逃,这些流动性一旦重新释放,必将加大通货膨胀的压力。

  事实上,近期部分农产品翻倍的上涨,被很多分析人士认为即是大量金融资本和超级企业介入之故,粮食和食品价格正在面临一场全新的重估运动,这种流动性介入是历史上所未见的,而且重估趋势已经形成。一旦猪肉价格企稳回升,加上流动性推动农产品和资源价格商品上涨,以及输入性通胀等等多重因素的叠加,通胀预期将更加明显。羊城晚报记者吴江

 

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