不会这一招 你的理财知识全都白学了

一提到理财,大部分人首先想到的就是赚钱。但在另一方面,善于合理借助银行、证券公司等金融机构以及各种金融工具合理“借钱”,也是一种高段位理财技能,更是富人们最乐此不疲的“生财之道”。

借钱不可怕

在日常生活中,小到个人、家庭,大到企业、国家,其实或多或少都要用到“合理负债”这个金融概念。

了解经济学或企业经营管理的人都知道,如果一家公司没有任何负债,那么,它的财务状况可能并不完美,因为毫无负债就等同于企业可动用的只有自有资金,其发展的局限以及周转压力不言而喻。

反之,如果一家公司能顺利获得银行贷款,甚至上市的融资资格,在偿还能力允许的范围内尽可能多地负债,同时将负债转换成增加收益的资本,就能借助被放大的资本推动公司更快更好地发展。

可以说,只有拥有合理资产结构、负债比例及相应偿债能力的公司,才是财务健康的优秀企业。

同样,如果将“合理负债”的概念推及到个人的消费生活中,类似房贷、车贷、信用卡透支、融资融券、保单质押这样的负债,都属于合理的良性负债。即使需要付出一定的成本,但关键时刻的一笔融资对于提升整个人生的价值可能更大。

以最为常见的信用卡消费为例,只要善用免息期,持卡人无需成本即可轻松提前消费,很适合人们在手中资金投入理财产品时愉快应对日常开支。

而对于有买房刚需或改善需求的人群来说,居高不下的房价常常会对购房及后续装修带来承重的压力,但通过住房贷款及消费贷款的助力,就能获得更多样的选择……虽说“寅支卯粮”确实是一种对未来的透支,但只要是在合理的范围内适度地使用,无疑能让我们提前享受生活的美好,获得更有质量的人生。

另一方面,适度而合理的负债,甚至还能在一定程度上转化成激励我们积极工作、提升自我的“正能量”。

借钱再生钱

借钱并不可怕,借对钱还能“再生钱”。要说“借鸡生蛋”这个成语,想必大家都不陌生,意思就是借他人之力组织资源,把生产要素重新组合,从而创造出新的生产函数,以达到发展的目标,即充分利用它人的资源,使之为己所用,并创造价值。

那么,怎么才能让别人的“母鸡”为自己生蛋呢?“借钱生财”就是一种人人可用的途径。因为从投资理财的角度来说,如果未来的资产回报率高于当下融资的综合成本,那么“借钱”就是非常“合算”的买卖,就是“借鸡生蛋”的好渠道。

正如投资大师巴菲特所言,人的能力和精力是有限的。因此,个人需要凭借外部力量扩展财富,要学会让钱来为自己服务。许多巨额财富最初都是靠贷款撬动的。

有人说,物理学家发现了杠杆,由此可以“省力”,也可以“省距离”;而合理利用金融杠杆借钱的人,获取财富的征途也会更短更省力。因为在这样的“杠杆效应”下,你的成功就不再局限于你有限的资本。比如,当牛市来临时,可以适当向证券公司、优先受益级、中间商等借钱来投资;当商机来敲门时,借力政府基金、天使投资、众筹等创业融资手段,也能充分激发投资的杠杆效应,大幅提升资金的基数与回报率。

负债需合理

诚然,随着金融创新的不断推进,可供我们借钱消费、借钱生财的渠道变得越来越多。但需要牢记的是,在硬币的另一面,借钱也可能同步放大风险,科学合理的负债也要特别注意以下四条“守则”:

一、 多借低利率的贷款,少碰高利率贷款。

无论投资还是借款,“货比三家”都是不变的定律。要知道,借款通常是有成本的,举债的时候一定要有这样一个观念。无论是房屋按揭贷款还是消费类、信用类贷款,无论是典当融资还是朋友之间的个人借款,借款者都应结合自身的偿还能力及借贷成本进行比较,选择成本最优的工具。在比较成本时,除了比较最主要的利息支出外,担保费、评估费、律师费、保险费等附加费用也应加入到对比范围。另一方面,各渠道的业务效率、服务品质等“软性价值”也有一定的比对价值。记住最合理的借钱原则是,利率高的贷款(如校园贷等P2P产品)尽量不借,要借也尽量只借短期;利率低的贷款尽可能多地利用。

二、控制杠杆比例,保证还款的现金流充足。

无论是为了消费还是为了投资,借钱都要控制比例。如果过度“超前消费”或过度使用杠杆,不仅无法获得合理负债产生的正向效用,还可能因偿还能力不足而导致资金断裂或高额罚息,直接影响今后的生活。

至于究竟借多少为宜?在西方,银行审查借款资格的依据标准是:每月还款一般不高于借款人或借款人家庭总收入的三分之一。不论是贷款买房还是买车,都必须满足每月收入扣除支出仍有结余的条件,而贷款年限、贷款成数以及结余多少等,则需要根据家庭的实际情况而定。国内也有理财专家建议,偿还能力评估可根据家庭的资产负债比率(即家庭债务与家庭资产之比)及每月还贷比(即每月还贷额与家庭月收入之比)进行判定,若两个指标均在50%以下是较为安全的,如果保守一些,则可将上述两个指标控制在30%左右,同时预留一部分高流动性资产。

三、 留足风险备用金,防范最坏情况出现。

使用金融杠杆可以放大投资的结果,无论最终的结果是收益还是损失,都会以一个固定的比例增加。面对波动的市场以及有时无法预知的“黑天鹅”,保持平稳的心态很重要。而保持平稳心态最基本的一点,就是要留有足够的风险备用金,以确保即使投资失败,也不会直接影响到家庭和个人的基本正常生活。

在确定风险备用金的具体数额时,可对个人及家庭成员的消费及债务情况进行回顾,了解每月会产生多少消费额支出,需要多少资金来保证房贷、信用卡等贷款的及时清还。

对于一般家庭来说,可适当留足3~6个月的总支出作为备用金。而职业风险较大的家庭则建议至少留足能支付1年总支出的备用金。备用金可采用现金或活期存款、货币基金等高流动性形式留存。

四、 及时止损。

相比为日常消费生活所需借款,如是为创业或投资进行的借款,则借款人需要在评估自身的偿还能力的同时,理性预判相关的投资风险的变动。明确一旦出现变数自身是否可以掌控,是否有足够能力在承担投资损失的同时继续还款,如若超出自身所能承受的范围,及时止损也是必要的。就如同股市下跌到一定的幅度后,就要果断“割肉”卖出股票,以避免形成更大的亏损,为自己保留住东山再起的机会。

买房篇:优选组合 用足优惠

作者: 甄爱军

摘要:对于购房这种大宗消费来说,不仅要借钱,而且要会借钱,这样才能实现轻松置业的目的。综合比较下来,购房者应该充分利用住房公积金贷款,降低大笔利息开支。

优先选择组合贷

小李在上海打拼了5年并成家,买房成为他当务之急。他和妻子一起在嘉定新城看中了一套价值400万元人民币的商品房,因为他们是首次买房,因此首付为总金额的35%,即140万元人民币,剩下的260万元人民币需要贷款,而上海市目前规定的最高额度为120万元人民币,那么剩下的140万元就需要通过商业银行贷款来申请解决了。这种同时申请住房公积金贷款和商业银行贷款的方式被称为“组合贷”。

组合贷款一般适用于既符合商业贷款条件也符合住房公积金要求的购房者。当他们的住房公积金贷款额度不足时,就可以选择组合贷款,这样既可获得较低的贷款利率,还可以享受当地的组合贷款优惠政策。

采用“组合贷”方式,能够节约不少购房成本。以上述情况为例,我们对纯商业贷款和“组合贷”作分别计算并进行比较,来考察两种不同情况下购房成本上的差别到底有多大。下面我们先分别计算两种情况下利息成本和月供开支:

第一种情况是纯商业贷款。如果全部申请商业贷款,根据目前上海的信贷政策,最高可贷65%,他需要申请到260万元的商业贷款。据了解,目前首套房贷款利率可以享受到9折优惠,贷款5年以上的贷款基准利率为4.9%,对应实际房贷利率为4.41%。假定小李贷款年限为30年,还款方式为等额本息还款法,那么他需要承担的总利息成本约209.27万元,每月需要偿还的房贷为13035.14元。

第二种情况为“组合贷”。按照上海公积金贷款最新规定,一个家庭最高可贷120万元,假定小李和妻子都满足足额申请公积金的条件,可以申请到120万元,余下的140万元则申请商业贷款。据了解,目前住房公积金利率为3.25%,在贷款期限为30年、还款方式为等额本息还款法同等条件下,李先生需要承担的总利息成本为180.69万元,月供为12241.40元。

通过上述计算结果对比不难发现,纯商业贷款与“组合贷”之间利息成本有着明显的区别,前者要比后者高出28.58万元,相当于多出购买一辆中档轿车的钱。而从每月月供情况来看,前者也要高出793.75元。由此可以看出,纯商业贷款成本明显要高于“组合贷”。

享受优惠有门槛

虽然“组合贷”能够享受到不少实惠,但购房者如果不能完全满足条件,有可能无法足额申请到公积金贷款。

记者从沪上部分中介公司了解到,能够贷足120万元公积金的购房家庭其实并不多。据了解,所谓贷足120万元,其实是指夫妻双方都能足额申请到50万公积金以及10万元的补充公积金。

但实际上,在现实中,有很多家庭都无法贷足。我爱我家房产品牌中介公司上海区域副总经理俞静表示,住房公积金贷不足的一个主要原因是不少购房者所在单位并不缴纳补充公积金。此外,政策要求个人公积金要贷足50万元需满足账户余额大于12500元和月缴额大于780元两个基本条件。一些购房者因公积金月缴额不足规定中的780元,而不能贷足。

近期,信贷政策收紧,使得部分已申请过公积金贷款的人贷款额度缩水。根据最新政策,如果名下已经有一套房,再次买房申请组合贷款的话,商贷部分贷款首付要按照70%的比例支付,压力明显会增大。二套房公积金部分贷款最高额度只有80万元,比首套房的120万元少了足足40万元。有部分人甚至失去了申请住房公积金的资格,如已有两次公积金贷款记录以及购买第二套非改善型住房的人,都会被拒绝。

除此之外,如果自身资信情况存在问题,不管是商业贷款还是公积金贷款,都会受到影响。据了解,对于5年内存在6次以上信用卡逾期还款情形,就会被视为资信不良,通常情况下会被银行拒绝受理房贷申请。而包括商业贷款和公积金贷款,如果有不良信用记录,也会被从严审批贷款。因此业内人士提醒,个人可前往央行查询点查询信用报告,事先了解自身的信用情况,并据此采取针对性措施。

需要提醒的是,不同收入来源的群体,在申请房贷时,难易程度也有区别。收入水平较高且稳定的工薪人士比较受银行青睐,更容易申请到房贷,比如公务员、教师、医生、律师等,都会被银行视为优质客户。而私营企业主、个体工商户等构成的自雇人士,在申请房贷时审批会相对严格一些。

提醒:无需提前还贷

是否需要提前还贷?这需要根据个人自身具体情况来定。

由于目前房贷利率水平略低于银行理财产品收益率,能够实现安全套利,因此可不考虑提前还贷。就目前来看,大多数银行理财产品预期收益水平已经超过了4%,部分地方性商业银行推出的理财产品预期收益甚至高达5%~6%之间,对比商业贷款利率为4.41%,公积金贷款利率为3.25%,两者之间存在一定的利差。也就是说,如果将手中的资金用于购买银行理财产品,除了抵消房贷利率之外,还能够产生一定的收益。在这种情况下,完全不用提前还贷。

而如果购房者具有其他投资渠道,同时收益水平可超过房贷利率水平,也不用提前还贷。比如有人股市投资水平较高,能够长期实现稳定获利,那么就没有必要提前还贷了,可准备资金等待行情来临之后入市操作,因为目前房贷利率较年化约8.6%融资融券利率来说,确实要低很多。

另外,如果未来有其他借款需求,如车贷、消费贷等,也应该选择不提前偿还贷款,因为公积金贷款和商业房贷是利率最低的借钱方式,应该尽可能充分利用,能不提前还就不提前还。

当然,对于部分并不具备很高投资技巧的普通老百姓来说,在资金投向方式单一,甚至只有存银行这种单一理财方式的情况下,如果手中有余钱,可考虑提前还贷以减轻月供负担。据了解,对于公积金贷款来说,满6个月后一次性还清,商业贷款满一年之后提前还款,都能免收违约金。

买车篇:仔细甄别 巧降成本

作者: 陈悦

摘要:汽车贷款有银行贷款、汽车金融公司贷款和信用卡分期购车3种渠道,消费者要仔细甄别各类车贷的优惠“诱饵”,才能真正降低贷款购车的成本。

小周是某公司的一名销售人员,平日里自由的时间较多,3年前,由于感到自己的销售业绩越来越难以提升,因而萌生了开发副业的想法。看到身边不少朋友都开起了“滴滴”,很多人还赚取了不菲的收入,因此自己也跃跃欲试。小周当时还未购车,经过多方比较后,他选择了一款总价在15万元左右的经济型轿车。通过向银行贷款,首付为20%,分24期还款,每月的月供为5000多元,他顺利地拿到了车。当时,由于平台的补贴丰厚,成为滴滴司机后的收入比小周想象得更好,他表示:“一个月少说也有7、8千元的收入,这还是比较轻松的状态;如果卖力一点,赚个1万~2万元也不在话下。”贷款购车并兼职当滴滴司机,完全覆盖了小周的车贷月供,还为他带来了不少的额外收入。如今,小周已“跳槽”换了一份收入更高的销售工作,随着平台补贴的减少,他也不再继续滴滴司机的副业,但车还能供自己出行使用,同时也积累了一笔不小的存款。

“车贷”也要货比三家

在以上案例中,小周采取了一种聪明的做法,首付20%,仅3万元左右,就可以将车开回家,保障了现金流,又将其作为一种可以生息的资产。每月通过发展副业、成为滴滴司机,不仅还了月供,还为自己积累了一笔存款,以平均每月“开滴滴”收入8千元计算,3年的总收入就将近30万元,完全可以覆盖购车的本金加利息成本。

贷款购车在欧美等西方国家是非常普遍的购车途径,但在我国,目前贷款购车的比例实际上还不到20%。根据我国相关法规要求,如需贷款购车,首先要满足以下基本要求,如贷款人的年龄需在18 周岁(含)至60 周岁(含)之间;此外,对汽车贷款的具体实施还有以下要求:一是自用车的首付比例不能低于汽车价格的20%,即贷款金额不超过所购汽车价格的80%(含);二是贷款期限最长不超过5年(含)。然而,不同的贷款渠道对于具体的汽车贷款首付、期限、利率等也各不相同,通常首付比例为20%~30%,期限也以1~3年等居多。

小周所采取的做法是,通过向银行贷款购车,这无疑也是利息成本最低的一种方式。除了银行贷款以外,一般我们在选择贷款购车途径时,还可选择汽车金融公司贷款、信用卡分期购车等,后两者在资金成本上要高于银行贷款,但在操作手续、所需资料等方面则会比银行的车贷更方便、简洁。用户可根据自己的需求,选择贷款的方式,以下分别作简单介绍。

商业银行购车贷款:

一般情况下,商业银行购车贷款的利率相对其他汽车贷款渠道较低,通常贷款年利率在4%-6%左右。如交通银行新车贷款利率一般不低于基准利率,根据用户的资信情况在基准利率上下浮动10%左右,按1~3年期贷款基准利率4.75%计算,则新车贷款利率在4.3%~5.2%。如是二手车贷款,则原则上利率在基准利率基础上上浮20%,最低不得低于基准利率。银行贷款购车一般不对所购买车辆的品牌和车型有任何限制,其唯一的缺点在于贷款手续相对复杂,所需证明材料也相对较多,从提交贷款申请到最终放款需一周左右的时间。

汽车金融公司贷款:

与银行车贷相比,汽车金融公司贷款的最大优势在于金融产品的选择更为丰富,手续简便,所需资信证明材料也较少,有些汽车金融公司甚至可以部分满足客户购车当天提车、放款的需求。在金融产品的选择上,汽车金融公司还有一些提供弹性尾款的产品,如在贷款的最后一月还30%~40%,进一步减少月供的支出。此外,还有可能将汽车保险、延保、二手车置换等整合进入金融产品中。然而,汽车金融公司的贷款利率要远高于银行,如1年期的车贷利率可能要高达12%或以上,根据车型不同及有无厂商贴息会造成不同车型、不同时期贷款成本的巨大差异。

信用卡分期购车:

信用卡分期购车也是目前一种相当便捷的贷款购车途径。信用卡分期购车最大的特点是不依照利率来计算贷款成本,而是“手续费”。1年期的手续费一般为5%左右,不同银行及不同时段的优惠活动等造成不同情况下车贷的手续费率也大不相同。如招商银行信用卡汽车分期业务的标准手续费率为12期5.5%,24期10.5%,36期14.5%;浦发银行在以上3个期数的手续费率分别为5%、10%、15%。此外,手续费的收取方式也分为首期一次性收取和按月收取。如某车贷24期分期的手续费率为10%,如一次性收取则需要与汽车首付款一起收取贷款金额的10%手续费;如按月收取,则平摊至每月后,每月的费率为10%÷24=0.417%,每月所需缴纳的手续费金额为贷款总金额乘以0.417%。

真假优惠细分辨

如果选择汽车金融公司或信用卡渠道申请车贷,我们时常会看到商家推出的“零利率”,或是“超低利率”等优惠活动。很多人难免内心泛起嘀咕,真的有这样的好事吗?如果真的是“零利率”车贷,那么商家怎么赚钱呢?

显然,金融公司没有这么“傻”!如果看到“零利率”等优惠活动,可不要激动地以为自己捡到了便宜,而是要进一步了解以下3点。

第一,参与了“零利率”活动后,汽车的销售价格是否可再谈判。汽车公司官方公布的建议零售价往往虚高,实际到了4S店中根据车型不同会有数千元至数万元的可谈判空间,而某些“零利率”活动却有“不能再对建议零售价进行商谈”等附加条件,相当于是抬高了车价再给出零利率优惠。

第二,在零利率、低利率的“外表”下,是否还有收取“手续费”的要求,这在汽车金融公司中尤为普遍。虽然打着“零利息”的旗号,但实际却要收取一笔不小的手续费,如将手续费率换算成利率,则会发现实际上比贷款利率还高,且并没有得到任何优惠。

第三,在信用卡车贷产品中,购车人也可能受到“超低手续费”的诱惑,如1年期3%、4%的手续费等。很多人可能会直接将手续费与利率进行比较,认为如果1年3%的手续费按月收取,是否就相当于是1年期3%利率,低于5%左右的银行车贷利率。

然而,由于利率和手续费的计算方法不同,如考虑到资金使用率的问题,将手续费率换算成利率则通常要“翻个倍”才是真正的利率。如1年手续费率为3%(平摊至每月收取),则实际利率要达到6%左右,而如果这笔手续费在贷款首月一次性收取,则相当于是增加了首付款,实际的贷款利率也会更高。

在实际情况中,零利率、超低利率(或手续费)的情况也并非不存在,这就取决于车厂是否出于促进销量考虑,而真正给予了相关车型一定的补贴(贴息),只有实际有补贴的车型,才可能获得真实的零利率或低利率。因此,消费者要仔细甄别,才能降低贷款购车的成本。

创业篇:他山之财 借以筑梦

作者: 柯思婷

摘要:资本在市场竞争中的作用常常是决定性的,埋头苦干的精神已经不够了、增加融资意识,提高融资能力是创业者必修课。

政府专项基金可借力

方启明是一位博士生,掌握着几个专利,还曾经组队获得多个电子设计比赛的大奖。半年前,他着手创建了自己的科技公司,开始申请当地政府的大学生创业基金。他在基金会官方网站上填报了申请材料,经过一个多月的等待,终于迎来了初审答辩,之后又陆续通过复审、立项、审核注册信息等一系列流程,最终方启明拿到了25万元的资助,期限3年,基金会不参与分红,3年后原价退出。

事实上,在“万众创业”的热情推导下,面向创新创业企业的专项基金和资助计划多种多样,比如中小企业科技创新基金、产业技术进步资金资助计划、电子信息产业发展基金等等。

地方政府层面也有很多创业扶持政策。上海市是青年创业集中地,上海市大学生科技创业基金(简称“天使基金”)非常有名,下设“创业雏鹰计划”和“创业雄鹰计划”两种资助计划,分别以债权和股权的方式提供资金支持。处在创新创业前沿的杨浦区也面向在本区注册的创业公司推出了一系列扶持措施,例如,大学生创业园、创业孵化基地孵化的创业项目经审核最高可获得5万元的创业启动补贴。

政府扶持计划以科技创新为导向,对申请者的筛选十分严格,申请成功也是一种认可。而且,政府扶持的资金以财政拨付为主,不以营利为目的,资金使用成本较低。所以创业者有必要好好了解一下相关政策。

不过,申请专项资金需要按照规定程序来准备材料、提交申请并等待审核,申请周期通常比较长。而且,非科创类的创业公司没有什么机会。

当然,创业扶持方式本身也在市场化、专业化。比如,各级各地政府设立的创业投资引导基金是创投基金的母基金,管理者是专业的创投基金管理公司。

天使投资“输血”良方

安琪的网络服饰品牌正在加速发展中,距离天使轮融资完成才半年多,她的公司又获得了来自知名风投的800万元A轮投资。目前公司现金流稳定,已经开始盈利,安琪相信,引入风投将给品牌发展带来大步提升。除了获得大量现金外,安琪的公司得以享受资本方的投后服务,团队引进了高端人才,有机会接触到高性价比的供应商、更便宜的流量,下一轮的融资也能得到帮助。

如今,“要创业,找风投”几乎成为创业者的共识。风险投资的金额大,投后双方利益捆绑,有实力的资本方所提供的投后服务对创业者也是一种助力。天使投资实际上也是风险投资的一种,天使投资人常常是个体形式,投资额较少。

天使投资人和风投机构不是做公益,他们也在寻找成功机会大的“潜力股“。因此,创业者要学会包装自己。当然,所谓包装并不是造假、往自己脸上贴金,而是要充分挖掘自身的价值,评估自己公司的核心竞争力、在市场上的优势和潜力。

同时,创业者也要反过来对风投有所选择。不同机构能提供不同水平的创业服务,也可能有着不同的投资动机,有的只是想获得投资回报,有的想和创业公司合作,共享资源,有的则意在收购,因而对创业者的牵制也不同。

经营贷款助周转

文艺青年刘旭4年前开了一家高级皮具定制工坊,到目前为止,工坊的经营状况还算稳定。刘旭的心中其实一直都有扩大规模的打算,只是苦于资金不足。他本来也想寻找投资人或投资机构来“输血”,但是他这家工坊走的是传统的精品路线,对项目感兴趣的投资方少,条件上也没谈拢。于是,刘旭最后向银行申请了经营贷款120万元,以自家的房子为抵押。这笔资金对刘旭而言至关重要,他一方面对企业的未来充满期待,另一方面也感到了巨大的贷款压力。

银行以债权方身份提供资金,不会改变公司原本的股权结构,也不会干涉公司的经营,创业者可以继续保持对企业的控制。银行经营贷款的上限很高,比如平安银行最多可贷1500万元。值得注意的是,有一定现金价值的储蓄型保单、投资型保单也可以用来向保险公司或银行抵押贷款,有借贷功能的保单在条款上会注明。

因为双方的债权债务关系,创业者强调自身竞争力、市场前景的行为在这里没有意义。银行的经营贷通过收取利息来营利,因此,申请经营贷要承担的义务非常明确,必须按时还款并按约定利率支付利息。银行在信用和还款能力方面把关很严,一般都需要抵押物,对于那些“一穷二白”的初创企业来说,申请的难度很大。如果创业者把私人资产作为抵押,个人和家庭生活都将面临风险。

低门槛众筹另辟蹊径

姚冰在朋友的启发下开了一家甜品店,启动资金中的10万元来自众筹。姚冰说,当时网友们对餐饮类的创业项目还是很感兴趣的,再加上她向大家承诺了VIP会员优惠卡等回报,吸引了不少同城网友的关注。短短一个月的时间,她就完成了10万元的目标融资额。

与政府扶持、风投相比,用众筹方式来借钱的门槛要低得多,即使是小项目,只要能让网友们喜欢,就有机会融资。目前,网上各种模式的众筹平台很多,一个新项目只要由众筹平台评估通过就可以发布,操作流程比较简单。

但是,创业企业需要一个成长过程,风投和天使投资者可能会多次注资,或者动用其他资源来帮助创业企业壮大,而众筹的投资者们给创业者的帮助有限。参与众筹的投资者对项目和行业不一定有专业的认识,不能和创业者共谋大计,往往只是坐等收益回报。而且,由于这些投资者小而分散,如果没有一个有力的领投方,会导致投资者关系管理成本过高。

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    [责任编辑:wyrucasli]

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